半导体行业最大并购案悬而未决英伟达能否买下ARM？

今年8月份美国半导体公司英伟达在计算机图形图像特别兴趣小组(SIGGRAPH)年会上公布，4月份英伟达发布会上发表演说的创始人兼CEO黄仁勋是假的，不光人是合成的，连会议室里面的一切场景都是合成的。这让观看此次线上发布会的众多观众惊诧不已。

虽然发布会上的黄仁勋是假的，但黄仁勋并购英国ARM半导体公司的愿望却是千真万确，而且想花540亿美元的真金白银。英国ARM公司是全球领先的半导体知识产权(IP)提供商，在移动智能设备半导体芯片设计领域的市场份额中处于垄断地位，且短时间内难以替代。目前全世界超过95%的智能手机和平板电脑都采用ARM架构，因为ARM设计了大量高性价比、低耗能的RISC处理器、相关技术及软件。如果英伟达和ARM合并成功，作为有史以来最大的一笔半导体并购案，以及英伟达GPU产品在智能计算集群系统市场占据的优势地位，与ARM的中央处理器(CPU)形成优势形成互补，届时全球几乎所有的移动设备芯片架构设计版权都将落入英伟达之手，英伟达就此可以把控移动半导体行业上游领域。

在ARM处理器占据95%智能手机和平板电脑的基础架构市场的背景下，如果ARM不再作为一家独立的公司，而是被一家人工智能计算公司购并，那么ARM失去独立性同时，作为英伟达竞争对手的其他高科技公司采用ARM处理器和系统时，是否担心受制于人?

这种担心不是空穴来风。去年9月英伟达释放出收购ARM公司的信号后，就一直遭到多家科技公司的强烈反对，而且这反对者的名单还在拉长。一开始是美国公司亚马逊、苹果，然后是微软、高通和全球第一大手机制造商韩国三星跳了出来直接表示反对，今年8月特斯拉公司首席执行官马斯克也加入了反对这起收购的名单里。

亚马逊和特斯拉反对的理由是，特斯拉研发的自动驾驶芯片、亚马逊的自研云计算芯片等，都依赖ARM体系，而目前英伟达在该领域已经是前两者的强劲对手。显然，英伟达一旦切断ARM对外授权或者施加新限制，短期内将对竞争者造成巨大损害。

不仅多家科技巨头反对，各国政府反垄断监管部门也表达了担忧之心。去年9月英伟达提出收购ARM时，英国国内不少声音就极力反对这笔交易。到今年8月英国竞争和市场管理局(CMA)启动第二阶段调查，称合并后的实体可能会削弱全球市场以及数据中心、物联网、汽车和游戏等各大领域的竞争，并有可能在多个市场扼杀创新。目前英国CMA正在对英伟达的此次收购展开调查，此次全面深入的调查大约需要六个月时间。

目前中国市场贡献了ARM总销售额的20%。这就意味着，一旦ARM顺利被美国公司英伟达收购，那其很多业务可能将受到美国长臂管辖的约束。中国监管机构如果有这个担心的话，审查和批准这起并购案就会多几重考虑。而且之前中国反对全球半导体领域里的跨国并购案例也并不鲜见。由于未能取得中国监管机构的批准，高通计划以440亿美元收购NXP的交易在2018年画上句号;2019年，应用材料计划从私募股权投资机构科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨公司(KKR)手中收购日本国际电气株式会社的交易也因未收到中国监管机构的批准而结束。不过，英伟达已经表示，不管中国是否通过审查，都会收购ARM。

想必，英伟达对并购成功抱有极大信心，目前只是被迫把原本预期2022年3月并购成功的时间往后推延。为此英伟达正积极寻求美国、英国、欧盟、中国反垄断机构的调查和批准。最新消息是，英伟达将在9月初为此次交易寻求欧盟的反垄断批准，预计欧盟监管机构将在初步审查后启动全面调查。