9月17日，刚刚连任印度总理的莫迪迎来了他69岁生日。
在过去6年里，投资者寄希望于莫迪的改革政策可以帮助印度经济释放潜力，因此向印度股市投入了450亿美元。
但目前，这些期待似乎已经落空。印度的经济增长已经连续五个季度减速，达到2013年初以来的最低水平。今年第二季度印度GDP增速跌至5%，为6年来最低。
9月17日，据彭博社报道，全球基金经理正在以史上最快速度撤出印度股市。自6月以来，他们已经出售了45亿美元的印度股票，这是自1999年以来最大的季度外流。
印度股市受挫
在今年5月末印度大选的投票结果显示印度总理莫迪所在的政党获得压倒性优势之后，印度股市受到提振，屡创新高。然而随着马拉松式的选举落下帷幕，该国股市的迅猛涨势戛然而止。
截至记者发稿，印度SENSEX孟买敏感指数已从6月3日历史最高点40267点下降至36492点，跌幅约9%;印度S&P CNX NIFTY(NSEI)指数也较今年高点下跌近9%;MSCI印度指数较2018年8月的历史高点下跌9%。
彭博社表示，人们越来越担心，印度可能会出现结构性放缓，这将导致该国2万亿美元的股票市场遭受重创，同时也将对亚马逊和Netflix等国际公司在印度的增长计划产生影响。
在莫迪执政初期，印度企业领导人很少公开表达悲观情绪，如今这种情况越来越普遍。
印度最大的消费品生产商之一联合利华有限公司董事长Sanjiv Mehta今年5月警告说，公司不会“衰退，但不能抵御经济衰退”。
摩根士丹利经济学家Upasana Chachra近期下调了对印度经济的增长预测，她表示:“如果政府不能迅速作出反应，私营部门面临长期放缓的风险。”
各个行业均不乐观
制造业方面，据英国《金融时报》网站9月1日报道，印度制造业增速创15个月新低。IHS Markit公司发布的印度制造业采购经理人指数显示，8月的增长由7月的52.5降至51.4。IHS Markit首席经济学家Pollyanna de Lima表示，除非制造商愿意加大投入，否则短期内很难看到制造业的复苏。
印度汽车行业也不容乐观，8月份印度汽车销量同比下降41%，其中，轿车和SUV销量连续第十个月下滑。根据麦肯锡的数据，汽车行业是印度经济的重要组成部分，直接或间接雇佣了数百万人，占印度GDP的7%以上。目前，在印度的大部分汽车厂商都面临库存压力，许多车企选择暂时停产，例如丰田和现代。分析指出，由于印度经济进一步放缓，消费者信心低迷，印度车市的“寒冬”仍会持续。
能源方面，近日，由于无人机袭击沙特石油基础设施后导致油价飙升，给这个依靠进口原油的国家带来了又一重击。占全球人口16%的印度，其原油储量只占全球的0.4%。咨询公司Wood Mackenzie曾预计，2019年印度新增石油需求或超过中国。
金融业方面，在过去3年里，印度的影子银行迅速增长，占所有新增贷款的三分之一。去年，印度非银行金融机构IF&LS的一系列违约事件带来了多米诺骨牌效应，打压了国内消费需求并引发投资者对非银行金融公司发行的债券的担忧。
与此同时，印度经济监测中心此前公布的数据显示，印度失业率升至7.2%，为2016年9月以来最高水平。
莫迪改革令人失望
对于本国的经济疲软，莫迪并没有袖手旁观。
为了刺激经济，自今年2月以来，印度央行已经四次降息，累计降息110个基点。由于经济增长低迷，市场预计印度央行或将在10月再次降息。
据新华社9月8日报道，印度财政部长西塔拉曼表示，印度政府计划在未来5年内投资100万亿卢比用于基础设施建设。分析指出，穆迪政府希望通过大规模的基础设施建设来拉动经济增长和缓解失业率。
9月14日，印度财政部长西塔拉曼表示，为带动住房建设和销售，印度将设立一只规模为2000亿卢比的基金，其中，政府和投资者分别出资1000亿卢比。其它一系列措施包括政府购置汽车、为汽车厂商减税、整合国有银行等。
但批评人士表示，莫迪对经济的处理令人失望，而且他在一系列改革措施中行动缓慢，如出售国有企业股权和改革国家的劳动法。
为了打击黑钱和反腐，莫迪在2016年推出了“废钞令”，然而这一政策并未能打击腐败，反而扰乱了经济。有媒体称，莫迪2016年的“废钞令”政策收效甚微，致86%的货币无效流通，被认为是导致印度经济增长迟缓的原因之一。
2017年，莫迪在两党的支持下通过了统一的商品和服务税改革(Goods and Services Tax，GST)，统一的税率有助于解决税制复杂、重复征税、税收累积等问题，提高税收效率。但与其他国家的增值税相比，印度GST仍然过于复杂，从GST实施至今可以看出，印度市场需要一定时间消化新旧税制衔接，而且它对经济增长的促进作用有限，不能实现印度经济平均增速稳定在7%的水平上。
孟买Kotak Institutional Equities的分析师桑杰耶夫?普拉萨德(Sanjeev Prasad)表示，结构性改革对于提高GDP增长至关重要，因为政府可能已基本用光可以使用的财政和货币政策。
目前投资者对于印度的改革愿望清单包括，将更多的国有企业私有化、放松政府对土地购买的限制、建立一家坏账银行以抵消贷方资产负债表上的不良债务，以及加快对受到影子银行系统冲击的小企业的退款。
关键词： 印度经济
